Das 1937 von gleichnamigen Gründer Thomas Rowe Price gegründete Unternehmen ist ein Urgestein im Bereich der Vermögensverwalter. Es gibt nicht besonders viele Unternehmen in dieser Branche, die darüber hinaus eine solch lange und erfolgreiche Unternehmensgeschichte vorweisen können. Die Assets under Management betragen heute 1.578 Milliarden USD. Das ist wahrlich kein Pappenstill.

Um die Performance von Vermögensverwaltern vernünftig beurteilen zu können, sollten lange Zeithorizonte betrachtet werden. Werfen wir einen Blick auf die Fundamentaldaten der letzten 20 Jahre, stellen wir fest, dass es TROW gelungen ist, den Umsatz von 2001 bis 2021 von 1,02 Mrd. auf 7,671 Mrd. USD zu steigern.

Der Gewinn stieg von 194 Mio. auf 3,08 Mrd. USD. Die operative Marge lag zuletzt bei 48,4 %.

Das Geschäft von TROW ist nicht kapitalintensiv und gut skaliert problemlos. Der Vorteil von diesem Geschäftsmodell liegt auf der Hand. Ob das Unternehmen 100 Mio. oder 100 Mrd. verwaltet, im Grunde benötigt TROW „nur“ ein paar Analysten.

Die Gewinne wurden zum Großteil dazu genutzt die ausstehenden Aktien von 258 Mio. auf 228 Mio. einzudampfen und eine steigende Dividende zu zahlen. Die aktuelle Dividendenrendite beträgt 3,57 %.

Befeuert durch Buybacks stieg der Gewinn je Aktie von 0,76 USD auf 13,12 USD überproportional. Die Dividende erhöhte sich von 0,31 USD auf 4,32 USD und wurde im abgelaufenen Jahr zum 36. Mal erhöht.

Wer damals mit einer Dividendenrendite von 1,76 % eingestiegen ist, freut sich heute über satte 24,88 % auf das damals eingesetzte Kapital. Dividendenaristokraten sind nicht ohne Grund für Anleger interessant.

All dies macht TROW zu einem Outperformer und lässt den S&P500 alt aussehen. TROW konnte in den letzten 20 Jahren mit einer Performance von 11,86 % pro Jahr glänzen. Der S&P500 kommt hingegen auf nur 7,64 % pro Jahr.

In Zahlen bedeutet das folgendes: Ein 10.000 USD Investment in TROW wären heute inklusive Dividenden 96.000 USD Wert. Beim S&P500 stehen nur 44.190 USD an.

Wie immer möchte ich an dieser Stelle darauf hinweisen, wie wichtig es ist a) nur gute Unternehmen zu kaufen und b) einen sehr langen Investmenthorizont zu verfolgen.

Für das laufende Geschäftsjahr wird ein Gewinn je Aktie von 12,71 USD erwartet, was einem Rückgang von drei Prozent entspräche.

Die aktuellen Marktverwerfungen, hohe Inflation, mögliche stärkere Zinssteigerungen und der Ukrainekonflikt geben dem Markt Grund zur Sorge, dass die Ergebnisse durchaus schlechter ausfallen könnten. Der Markt preist dies zumindest bei TROW erheblich ein.

Wie die Ergebnisse tatsächlich ausfallen werden, bleibt abzuwarten. Daher müssen Investoren mit den Informationen arbeiten, die Ihnen jetzt zur Verfügung stehen. Und die sehen attraktiv aus.

TROW ist aktuell mit einem KGV von 10,2 günstig bewertet. Selbst in der Finanzkriese lag das KGV im Tief bei 11,7, im Corona Crash bei zehn und Ende 2018 bei zwölf. Im Schnitt wurde das Unternehmen mit dem 20-fachen bewertet.

Die Aktie hat die Unterstützung bei 140 USD durchbrochen und nimmt Kurs zur nächsten Unterstützung bei 126 und 120 USD. Darunter droht ein weiterer Rücksetzer zum mehrjährigen Aufwärtstrend bei 95 USD.

Können die Bullen die Marke von 140 USD zurückerobern, würde sich die Lage zunächst entspannen.

Kursziele zur Oberseite liegen bei 155 USD.

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