Der Euro eröffnet heute gegenüber dem USD bei 1,0508 (06:09 Uhr), nachdem der Tiefstkurs der letzten 24 Handelsstunden bei 1,0483 im europäischen Geschäft markiert wurde. Der USD stellt sich gegenüber dem JPY auf 130,98. In der Folge notiert EUR-JPY bei 137,63. EUR-CHF oszilliert bei 1,0418.

Die Finanzmärkte sind von zwei Tendenzen geprägt. Entscheidend ist die weitere Eskalation in der Ukraine-Krise, die zu steigender Risikoaversion führt, erkennbar an Verlusten an den Aktienmärkten. Eine zweite Tendenz ist in den letzten Wochen deutlich geworden. Zunächst gewinnt der USD an Attraktivität. Das gilt gegenüber Hauptwährungen, es gilt aber auch gegenüber Gold, Silber und Krypto-Anlagen.

Kanzler Scholz hat dem russischen Präsidenten Putin einen Bruch mit den Werten der Zivilisation vorgeworfen. Ich stimme zu. Krieg als ultimatives Mittel der Politik ist abzulehnen.

Russland sei mutwillig aus der Weltgemeinschaft ausgestiegen. Das ist richtig, auch wenn es den Weg zu diesem Krieg ausblendet, der von nicht regelbasierter Politik des Westens (u.a. hybrider Wirtschafts- und Finanzkrieg, Ignoranz der Sicherheitsinteressen) geprägt war.

Putin dürfe diesen verbrecherischen Angriffskrieg gegen die Ukraine nicht gewinnen – und er würde diesen Krieg auch nicht gewinnen. Sollte sich Russland aber durchsetzen, drohte internationale Regellosigkeit.

Hier ist anzumerken, dass die Regellosigkeit in diesem Jahrtausend vom Westen ausging. Diverse völkerrechtswidrige Kriege wurden geführt. Waren die nicht verbrecherisch? Gab es Sanktionen oder galt das Recht des Stärkeren? Die USA schalteten die WTO-Schiedsgerichtsbarkeit aus, um dann Wirtschafts- und Finanzkriege zu führen, die regellos waren. Kann sich der Westen vor diesen Hintergründen als Täter zu einem glaubwürdigen Richter erheben?

Ich erinnere daran, dass 88 % der Weltbevölkerung nicht dem Westen angehören (sie stehen für 64 % des Welt-BIP und kontrollieren 70 % der globalen Devisenreserven). Diese 88 % der Weltbevölkerung sehen die westliche Politik möglicherweise zu großen Teilen differenzierter als wir. Das Thema Selbstbild versus Fremdbild steht hier im Raum. Ein verzerrtes Selbstbild kann vor dem dargestellten Hintergrund zu Selbstisolation führen, insbesondere dann, wenn die verfügten Maßnahmen und Sanktionen am Ende große Teile des Westens stärker schädigen als Russland.

EZB-Ratsmitglied Holzmann hat sich angesichts der Inflation für bis zu drei Zinserhöhungen um jeweils 0,25 % in diesem Jahr ausgesprochen. Das hätte den Effekt, dass man 2023 bei den Einlagezinsen für Banken, die jetzt bei -0,5 % liegen, im positiven Bereich sei. Seine Einlassungen werden flankiert von Bundesbankpräsident Nagel und weiteren Vertretern der EZB.

Wir begrüßen diese Entwicklung und merken an, dass man den negativen Einlagenzins auch jetzt schon abschaffen kann, um Wohlstandsverluste, die sich längst einstellten, zu mindern.

Fakt ist, dass die EZB, wie auch andere Zentralbanken, die den Schwenk bereits einleiteten (u.a. USA, UK), hinter der Kurve sind. Fakt ist aber auch, dass Zinserhöhungen nicht auf die entscheidenden Inflationstreiber der Rohstoffpreise voll wirken, denn der Hintergrund des aktuellen Anstiegs der Rohstoffpreise ist größtenteils politisch, nicht zyklisch. Was für ein sensationelles Dilemma!

Die Folgen der Ukraine-Krise werden in den Wirtschaftsdaten zunehmend sichtbar. Das gilt zunächst „noch“ nicht für die Arbeitsmärkte, denn Arbeitsmarktdaten sind nachlaufende Indikatoren (siehe US-Arbeitsmarktbericht unter dem Datenpotpourri).

Die deutsche Industrieproduktion brach per März im Monatsvergleich um 3,9 % (Prognose -1,0 %) nach zuvor +0,1 % (revidiert von 0,2 %) ein. Im Jahresvergleich ergab sich ein Rückgang um 3,35 % nach zuvor +2,80 %. Das ist der zarte Anfang. Bei einem Gas-Stopp würde es dramatisch.

In Spanien stieg die Industrieproduktion per März im Jahresvergleich um 0,1 % (Prognose 2,7 %) nach zuvor 2,8 % (revidiert von 3,0 %). Spanien ist bezüglich Energie besser aufgestellt als Deutschland.

Die Verbraucherkredite legten per März massiv um 52,43 Mrd. USD (Prognose 25,0 Mrd. USD) nach zuvor 37,7 Mrd. USD zu (revidiert von 41,82 Mrd. USD). Damit kam es zum größten Anstieg in dieser Datenreihe. Das sollte nachdenklich stimmen. Offensichtlich klemmt es bei den verfügbaren Einkommen trotz der „noch“ positiven Beschäftigungslage. Anders lassen sich die aktuellen Daten bei den Konsumkrediten nicht interpretieren.

Was heißt das für die anstehenden Midterm-Elections in den USA? Wie wahrscheinlich sind politische Terrainverluste seitens der Demokraten?

Wo wir bei dem Thema Wahlen sind. Midterm-Elections sind ein Thema der Zukunft. Jetzt ist ein Film auf den Markt gekommen, der die letzte Präsidentschaftswahl (Wahlbetrug) bearbeitet. Dieser Film läuft unter dem Titel „2000 Mules“. Für historisch Interessierte ist der Film sicherlich sehenswert.

Eurozone: Entwicklung der Industrieproduktion mahnendes Warnsignal!

Deutschland: Die Industrieproduktion brach per März im Monatsvergleich um 3,9 % (Prognose -1,0 %) nach zuvor +0,1 % (revidiert von 0,2 %) ein. Im Jahresvergleich ergab sich ein Rückgang um 3,35 % nach zuvor +2,80 %.

Spanien: Die Industrieproduktion stieg per März im Jahresvergleich um 0,1 % (Prognose 2,7 %) nach zuvor 2,8 % (revidiert von 3,0 %).

Italien: Die Einzelhandelsumsätze legten per März im Jahresvergleich um 5,6 % nach zuvor 4,6 % (revidiert von 4,35) zu.

China: Handelsbilanz besser als erwartet

Exporte legten per April im Jahresvergleich um 3,9 % (Prognose 3,2 %) nach zuvor 14,7 % zu, während Importe im Jahresvergleich unverändert waren (Prognose -3,0 %, Vormonat -0,1 %). Die Handelsbilanz wies einen Überschuss in Höhe von 51,12 Mrd. USD (Prognose 50,65 Mrd. USD) nach zuvor 47,38 Mrd. USD aus.

Die Devisenreserven lagen per April bei 3.120 Mrd. USD (Prognose 3.133 Mrd. USD) nach zuvor 3.188 Mrd. USD.

USA: Konsumkredite explodieren – höchster nominaler Anstieg in der Geschichte

Die Verbraucherkredite legten per März massiv um 52,43 Mrd. USD (Prognose 25,0 Mrd. USD) nach zuvor 37,7 Mrd. USD zu (revidiert von 41,82 Mrd. USD). Damit kam es zum größten Anstieg in dieser Datenreihe.

US-Arbeitsmarkt per April:

Arbeitslosenquote U-1: 3,6 % (Prognose 3,5 %) nach zuvor 3,6 %

Arbeitslosenquote U-6: 7,0 % nach zuvor 6,9 % (Quote vergleichbar mit Eurozone)

Partizipationsrate: 62,4 % nach zuvor 62,4 %

Wochenarbeitszeit: 34,6 Std. (Prognose 34,7) nach zuvor 34,6 Stunden

Durchschnittslöhne (M/J): 0,3 %/5,5 % (Prognose 0,4 %/5,5 %) nach zuvor 0,5 %/5,6 %

Nonfarm-Payrolls: 428.000 (Prognose 391.000) nach zuvor 428.000 (revidiert von 431.000)

Japan: Stimmung laut Jibun Bank in Gesamtwirtschaft aufgehellt

Der von der Jibun Bank ermittelte finale Composite Einkaufsmanagerindex stellte sich per April auf 51,1 (vorläufiger Wert 50,9) nach zuvor 50,3 Punkten.

Russland: Devisenreserven sinken

Die Devisenreserven sanken per Stichtag 29. April von zuvor 607,1 Mrd. USD auf 593,1 Mrd. USD.

Zusammenfassend ergibt sich ein Szenario, das den USD gegenüber dem EUR favorisiert. Ein Überschreiten des Widerstandsniveaus bei 1.0950 – 1.0980 neutralisiert den positiven Bias des USD.

Viel Erfolg!