Das Märchen vom Hasen (Notenbank) und dem Igel (Inflation)
Auf den ersten Blick bessern sich die Zinsaussichten. Für 10-jährige deutsche Staatsanleihen gibt es wieder 0,65 Prozent Rendite. Kommen also die guten Zins-Zeiten von früher wieder?
Tatsächlich, früher haben Zinspapiere Preissteigerungen zügig mit höheren Renditen pariert, um Inflationsverluste auszugleichen. Jetzt mit einer deutschen Inflation von 7,3 Prozent müsste sich diese Logik erst Recht beweisen, auch, da der Inflationszenit noch nicht erreicht ist. Denn höhere Energie- und Agrarpreise fressen sich durch die gesamte Wirtschaft bis hin zum Brötchen beim Bäcker. Doch Pustekuchen! Die Renditen von Staatspapiere bewegen sich eher wie Schnecken mit Hüftproblemen.
Die üble Folge ist, dass nach Inflation nicht nur nichts übrigbleibt, sondern die Anleger draufzahlen. Was für einen Sinn macht Zinssparen zum Beispiel in deutschen Anleihen, wenn man 65 Euro einnimmt, aber 730 zurückgeben muss? Hier kommen nur Masochisten auf ihre Kosten.
Es ist wie beim Märchen vom Hasen und vom Igel. Die Zinspolitik als Hase schafft es nicht, die Inflation als Igel einzuholen, geschweige denn zu schlagen.
EZB und Stabilität - Zwei Welten treffen aufeinander
Und die Geldpolitik will auch gar nicht gegen die Inflation gewinnen. Sie konzentriert sich auf die Stützung der Konjunktur. Mangelnde Rohstoffe bei brüchigen Transportketten - auch wegen Chinas Null Covid-Politik - betrüben die Weltwirtschaft und machen rohstoffarmen und exportorientierten Ländern wie Deutschland das Leben gleich doppelt schwer. Und jetzt muss die EZB - obwohl es nicht ihre Aufgabe ist - auch noch horrende Militärausgaben und den Aufbau alternativer Energien günstig finanzieren. Ähnlich wie bei neuangeschafften Haushaltsgeräten scheint die EZB die Betriebsanleitung für Stabilitätspolitik nicht gelesen zu haben.
Was nun, liebe Anleger?
Während Zinsgläubiger keine Freude haben, kommen Zinsschuldner aus dem Schmunzeln nicht mehr heraus. Zwar steigen die Kreditzinsen. Doch was für Anlagezinsen nach Inflation gilt, gilt auch für sie. Für die erste Hypothek über zehn Jahre erhält man im Moment einen realen Bauzins von etwa minus fünf Prozent. Selten war es so attraktiv, sich zu verschulden, was gleichzeitig auch entschulden heißt. Nichts Anderes macht Papa Staat. Wie einen gefräßigen Löwen lässt er die Inflation über seine Staatsverschuldung herfallen. Die Finanzminister fühlen sich wie Kinder in der Süßwarenabteilung.
Überhaupt, Inflation, die nicht bekämpft wird, wirkt auf das Sachkapital Aktie wie ein Aufzug. So holt man sich zumindest Teile der Inflation zurück.
Hinzu kommen die Freuden von Dividenden als Ersatzbefriedigung zu Zinsen, auch in puncto eines alternativen Zinseszinseffekts. Hätten Anleger z.B. die Ausschüttungen der Telekom seit Börseneinführung 1996 immer wieder in T-Aktien investiert, hätten sie eine Durchschnittsrendite von ca. 4,4 Prozent p.a. gegenüber der reinen Kursentwicklung von nur 1,1 Prozent erzielt. Nicht zuletzt kommt Dividenden eine aktienkursstützende Wirkung zugute.
Für zukünftige Rentner ist ohne Aktien das ganze Jahr Aschermittwoch
Aktien werden auch zukünftig schwanken wie Betrunkene. Doch lehrt die Finanzgeschichte, dass sie sich immer wieder selbst von den größten Einbrüchen erholen und zu neuen Rekorden aufwärtsbewegen, solange es Megathemen wie Digitalisierung oder Klimaschutz gibt. Ich will die Ukraine-Krise nicht kleinreden, aber auch die Zeit nach dem Zweiten Weltkrieg war geopolitisch oft kein Zuckerschlecken. Dennoch hat es Aktien langfristig nicht geschadet. Und ich behaupte, dass wir auch Putin überleben werden. Apropos langfristig, Aktien sind eine langfristige Anlageform, die man regelmäßig besparen sollte.
„Was heißt das konkret für mich!?“
Neben der Depotbestückung von Einzelaktien mit intakten Geschäftsmodellen sind ebenso regelmäßige Aktiensparpläne über kleine, gut verdauliche Anlagebeträge in Fonds oder ETFs bestens geeignet.
Mit Sparplänen wird das Schwankungsrisiko sogar zur Chance. Denn in sinkenden Kursphasen erhält man das Anlageobjekt Aktie zum günstigen Preis bzw. für den gleichen Spar- mehr Aktienanteil. Richtig Freude kommt dann auf, wenn bei einer Börsenerholung das gesamte Aktienvermögen aufgeht wie ein Teig, der zu viel Hefe abbekommen hat. Längerfristig kann man nur staunen, welche Vermögenszuwächse und Renditen möglich sind.
Ach, wie schön wäre es doch, wenn die Ampel-Regierung ihre aktienfeindlichen Ideologie-Bretter ablegen und das Aktiensparen steuerlich für breite Bevölkerungsschichten fördern und nicht bestrafen würde. Der Zins-Not gehorchend gehören Aktien heute zur Altersvorsorge. Alles andere ist unverantwortliche Ruhestandspolitik.
Rechtliche Hinweise / Disclaimer und Grundsätze zum Umgang mit Interessenkonflikten der Baader Bank AG: https://www.roberthalver.de/Newsletter-Disclaimer-725
Kommentare
Altersvorsorge: Die Bundesregierung opfert die Aktienrente
Aus für die Aktienrente - Capital.de
Passt doch! Wir benötigen das Geld für die RÜÜÜÜstung dringender!
Hallo Herr Halver,
was lässt Sie hoffen, dass danach etwas Besseres kommt?
Anders gefragt: Wie verwaltet man ein Land, das sich über 11 Zeitzonen erstreckt?
Man kann es zur Plünderung freigeben, zu holen gibt es genug. Aber das hat unter Jelzin schon nicht geklappt, trotz intensiver Bemühungen der USA.
Aber zum eigentlichen Thema: Mit unserem Aktiendepot sichern wir nun schon seit 15 Jahren unseren Lebensabend – ich habe es nie bereut, bei allen Höhen und Tiefen.
* Ob ich ihn noch überlebe Ist nicht sicher, ich habe einigen Vorsprung ;–).
Wer als "Aktienportfolio" auch nur 1 Länder-ETF besitzt (z. B. Nur 1 ETF auf den Nikkei 225), der braucht sich da nicht wundern. Gute Diversifikation ist das nicht.
Wie uninformiert von mir......
Ich glaube im letzten Jahrhundert gab es mal eine Phase, wo über 30 Jahre Staatsanleihen Aktien outperformed habe. Leider finde ich diese Graphik nicht mehr. Ich glaube das ging mit der großen Depression los.
Aber natürlich, ich verstehe, Aktien sind immer gut langfristig. Auch wenn sie z.B. von Vorständen in kurzfristiger Weise mittels kreditfinaziertem Aktienrückkauf zum Zombie mutieren, nur damit der kurzfristige Bonus optimiert wird. Langfristig muss solche Entitäten immer besser sein, oder vielleicht doch nicht? Ach so etwas sind nur Ausnahmen.....
Das stimmt.
Aber nur solange man weiterhin in der Lage ist seine Kredite auch zu bedienen. Wenn die Einkommenszuwächse nicht mit der Inflation schritthalten, kann einem da schnell mal die Luft ausgehen.