Weitgehend stabile Aktienmärkte bestimmen das Bild. Der USD bleibt unter Druck. Edelmetalle haben sich aus unbestechlichen Gründen stabilisiert. Gleiches gilt für Bitcoin. Dort bewegt man sich in Schlagdistanz zu historischen Höchstkursen. Jahresendrally oder nicht – was spricht für Risikofreude, was dagegen?
Das Euro-Dollar-Verhältnis bewegt sich weiter auf einem Niveau, welches die EZB unter verstärkten Handlungsdruck setzt, da ein zu schwacher Dollar die Konkurrenzfähigkeit der Länder Europas untergräbt. Hinsichtlich des Erpressungsversuchs seitens Polens und Ungarns verweist Folker Hellmeyer auf die Möglichkeit einer zwischenstaatlichen Gründung nach dem Muster des Rettungsschirm-Fonds ESM zur Auslagerung des Corona-Fonds aus dem EU-Haushalt.
„Die Ansagen seitens der amtierenden US-Regierung, seitens der zukünftigen Biden-Administration und seitens der Federal Reserve stehen klar im Raum. Man wird die US-Interventions- und Subventionspolitik spürbar verstärken.“, so fasst Folker Hellmeyer die aktuellen Vorgänge zusammen. Mit dem Herbeisehnen eines Endes des Brexit-Dramas steht er vermutlich nicht ganz allein…
Während Bitcoin gegenüber dem US-Dollar gestern ein neues Allzeithoch ausbildete, ist die unterproportionale Performance der Edelmetalle – auch historisch betrachtet - durchaus erstaunlich. Im Dezember dürfen weitere quantitative, unter Umständen auch qualitative Maßnahmen auf der Agenda von FED und EZB stehen, was reale Anlagen weiterhin attraktiver macht, wobei Folker Hellmeyer westliche Investoren auf die asiatischen Märkte hinweist.
Das Rechtsstaatlichkeitsgebot, das ohne Gewaltenteilung unmöglich ist, ist für EU-Mitglieder bindend und keine Beliebigkeit weshalb die Vorstöße aus Warschau und Budapest zu Recht zurückgewiesen werden. Die Einlassungen aus der EZB werden immer deutlicher, so dass Folker Hellmeyer hier zwei sich abzeichnende Maßnahmepakete erkennt.
Gemäß Protokoll der letzten Notenbanksitzung wurde intensiv über eine lockerere Zentralbankpolitik diskutiert. Sowohl eine Aufstockung des Programms als auch eine Umstellung auf Käufe von Anleihen mit längeren Laufzeiten waren Diskussionspunkte - es bleibt also wohl lediglich abzuwarten, wann und in welcher Höhe derartige Maßnahmen greifen sollen. Selbstverständlich würde die EZB in diesem Zuge auch unter Druck geraten, nachzuziehen…
Der Dow Jones markiert ein neues Allzeithoch und auch ansonsten scheint an den Finanzmärkten u.a. die Nachricht, dass die taubenhafte Janet Yellen unter Biden Finanzministerin werden soll, positiv anzukommen, was selbstredend wenig verwunderlich ist. Die Einlassungen seitens der EZB hinsichtlich eines dualen Mandats, wie wir es bis dato nur von der US-Notenbank FED kennen, könnten da eher ein paar Fragezeichen aufwerfen.
Die Regierung Großbritanniens will Verstöße gegen das Verbot der Verwendung von Huawei Komponenten beim 5-G Aufbau mit Geldstrafen belegen, was Folker Hellmeyer hinsichtlich der bewiesenen US-Spionage als bemerkenswert einstuft. Nachdem Donald Trump gestern die Bundesbehörde General Services Administration anwies „zu tun, was getan werden müsse“, um eine Machtübergabe an Joe Biden zu ermöglichen, betonte er allerdings weiterzukämpfen…
Zu Wochenbeginn zeigen sich die Finanzmärkte weiter nervös. Die G20-Staaten haben per Videokonferenz sowohl eine engere Zusammenarbeit bei der Corona-Bekämpfung als auch beim Klimaschutz verabredet, was Folker Hellmeyer als einen Erfolg für sinnvollen Multilateralismus wertet. Ein besonderes Augenmerk auf die erneute Umschuldungsdebatte für Schwellenländer zu werfen, kann mit Sicht auf Hinweise für eine begonnene Transformation nicht schaden.
Weder erhöhte Risikofreude noch erhöhte Risikoversion lösen derzeit belastbare Marktbewegungen von Dauer aus. Damit setzt sich das Muster der Konsolidierung auf den etablierten Niveaus zunächst einmal fort. Das gilt insbesondere für die Aktienmärkte. An den Devisenmärkten stand der EUR in den letzten 24 Stunden unter mildem Abgabedruck. Auch Edelmetalle haben Boden verloren.
Die Konsolidierung an den Finanzmärkten setzt sich auf den aktuellen Niveaus fort. Dabei ist die Risikofreude an den Aktienmärkten im Vergleich der großen Regionen in den USA tendenziell ausgeprägt, in Asien durchaus erkennbar und bezüglich europäischer Aktienmärkte relativ unausgeprägt.
Neue historische Höchstmarken im Dow-Jones und S&P 500 und ansonsten stabile bis freundliche Aktienmärkte bestimmten das Bild der letzten 24 Stunden. An den Devisenmärkten herrscht Ruhe. Die Versuche, Edelmetalle aggressiver abzuverkaufen, scheiterten bisher.
Zu Wochenbeginn zeigen sich die Märkte gut gelaunt. Die Aktienmärkte eröffnen freundlich. Der Währungsmarkt ist nur wenig volatil. In politisch korrekter Manier werden die Edelmetalle zunächst wohldosiert abverkauft.
Die Konsolidierung an den Finanzmärkten setzt sich fort. Dabei werden die erhöhten Niveaus an den Aktienmärkten bisher weitgehend gehalten. Das passt zu den aktuellen Konjunkturerwartungen per 2021.
Nach den starken Bewegungen der letzten Tage steht Konsolidierung an den Finanzmärkten auf der Agenda. Dabei werden die Niveaus, die im Rahmen der Anpassungen der Bewertungen erreicht wurden, bisher gehalten. Das gilt grundsätzlich für die Aktienmärkte, die Zinsmärkte und die Edelmetallmärkte.
"Die mediale (rechtlich irrelevante) Ausrufung Bidens als 46. Präsident der USA entfaltete Marktwirkungen. Die Wahrscheinlichkeit für dieses Szenario Bidens als Präsident ist fraglos hoch. Gleichwohl bleiben Restrisiken hinsichtlich diverser Wahl-Manipulationsvorwürfe. Obwohl die Frage, ob Biden 46. Präsident der USA wird, noch nicht offiziell beantwortet ist, können manche westliche Politiker sich kaum in ihren Glückwunschbotschaften bremsen.", so Folker Hellmeyer in seinem heutigen Beitrag.
Nach einer bemerkenswerten Hängepartie bei den Auszählungen in diversen Bundesstaaten hat sich Joe Biden gemäß der aktuellen Auszählungsergebnisse bei der US-Präsidentschaftswahl den Sieg über Amtsinhaber Trump gesichert. Der Kandidat der Demokraten setzte sich nach Angaben mehrerer Medien im Bundesstaat Pennsylvania durch und sicherte sich damit eine Mehrheit von mehr als 270 Wahlmännern im Electoral College, das den Präsidenten wählt.
Der US-Dollar steht am Währungsmarkt und gegenüber Edelmetallen unter Druck, was Folker Hellmeyer mit sich abzeichnenden verstärkten expansiven Maßnahmen der Fed begründet sieht, welche nach den jüngsten Aussagen „unmissverständlich im Raum“ stehen und die in der gesamten westlichen Welt perspektivisch eine noch lockerere Geldpolitik - und damit auch einen prominenter werdenden Anlagenotstand erwarten lassen.
An den Börsen geht es trotz aller Unsicherheiten um den Wahlausgang - und damit genau dem Eintritt der allseits befürchteten Situation – und einer sich zuspitzenden Corona-Lage munter weiter nach oben. Folker Hellmeyer fragt, ob die Erklärung in der Erwartung liegen könnte, dass Zentralbanken - mit der Bank of England als Vorreiterin - zeitnah wieder aggressivere Lockerungen der Geldpolitik verfügen. Derweil postuliert China erneut, sich für eine Reformierung der globalen Wirtschaftsordnung einzusetzen.
„Die Erwartungshaltung eines klaren Sieges von Joe Biden lässt sich zum jetzigen Zeitpunkt nicht aufrechterhalten. Das Rennen fällt knapp aus“ schreibt Folker Hellmeyer, um in diesem Zusammenhang einmal mehr auf die Wahrscheinlichkeiten eines Ausbruchs von Unruhen zu verweisen. Die hinsichtlich der offiziellen Lesart kritische Lage an der Coronafront wird an den Märkten weiter ausgeblendet…
Trotz einer sich hinsichtlich der Corona-Lage und den entsprechend zu erwartenden weiteren Maßnahmen in Europa zuspitzenden Lage, erneuten Terrorangriffen und der erhöhten Wahrscheinlichkeit, dass das US-Wahlergebnis zunächst uneindeutig ausfällt, zeigen sich die Teilnehmer an den Finanzmärkten völlig unbeeindruckt. Hieraus lässt sich durchaus schließen, dass es aktuell nicht verkehrt sein kann, die Sicherheitsleinen anzuziehen, denn Momente der „Schwerelosigkeit“ sind für gewöhnlich kurz!
Der Euro eröffnet heute gegenüber dem USD bei 1,1635 (06:17 Uhr), nachdem der Tiefstkurs der letzten 24 Handelsstunden bei 1,1631 im fernöstlichen Geschäft markiert wurde. Der USD stellt sich gegenüber dem JPY auf 104,74. In der Folge notiert EUR-JPY bei 121,86. EUR-CHF oszilliert bei 1,0676.
Zu...
Der Euro eröffnet heute gegenüber dem USD bei 1,1678 (06:18 Uhr), nachdem der Tiefstkurs der letzten 24 Handelsstunden bei 1,1650 im US-Geschäft markiert wurde. Der USD stellt sich gegenüber dem JPY auf 104,30. In der Folge notiert EUR-JPY bei 121,81. EUR-CHF oszilliert bei 1,0682.
Die...
„‘Differenzierte Lockdowns‘ schaden weniger als generelle Lockdowns. Sie sind ultimative Mittel, mit denen extremverantwortungsvoll umgegangen werden muss.“ so das Fazit von Folker Hellmeyer hinsichtlich der gestern beschlossenen Maßnahmen, wobei er sich ausgesprochenen Mahnungen vor dem zunehmenden Risiko einer zweiten Rezession und markanten Konjunkturschäden im vierten Quartal anschließt und nicht zuletzt einen vergleichenden Blick nach Schweden wirft.
Angesichts der ins Haus stehenden oder bereits angeordneten neuen und teilweise weitgehenden Lockdown-Maßnahmen in Europa, stehen die europäischen Märkte nach deutlichen Abgaben am Morgen weiter unter Druck. Auch der Euro zeigt sich entsprechend schwach. Die aktuellen, wenig positiven Informationen von der Impfstoff-Front sprechen insgesamt für eine erhöhte Risikolage an den Finanzmärkten.
Im Vergleich zu den Finanzmärkten, die weiter auf das US-Konjunkturpaket warten, zeigten sich die Edelmetalle gestern leicht beflügelt. Da ansonsten die Corona-Lage und deren Darstellung die Lage bestimmen, schlussfolgert Folker Hellmeyer, dass die politischen Maßnahmen im Rahmen der Corona-Krise den weiteren Verlauf der Konjunktur in Deutschland und Europa bestimmen werden.
Die Corona-Maßnahmen in Europa wurden angesichts steigender Zahlen positiver Tests wieder hochgefahren, neue Lockdowns sind in aller Munde – und dies kommt nun auch an den Börsen an, die sich zum Wochenstart entsprechend unter Druck zeigen. Nachdem der Generaldirektors der Internationalen Atomenergiebehörde prominent äußerte, Kernenergie sei ein Teil der Lösung der durch den Klimawandel aufgeworfenen Probleme, stellt Folker Hellmeyer die Frage danach, wie smart Deutschland in Sachen Energiepolitik agiert.
Nachdem die Märkte seit Montag abwärts tendierten, gab es gestern eine kleine Erholung und die heutige Eröffnung erfolgt auf stabilisiertem Niveau. Die Datenlage liefert ein uneinheitliches Bild, negative Implikationen von der Coronafront scheinen weiter untergewichtet. Derweil warnt die KfW vor dem möglichen Verlust von einer Million Arbeitsplätzen im Mittelstand, während die Geldbuße für Goldman in der Höhe zwar zu begrüßen ist, der systemische moral hazard jedoch weiter unangetastet bleibt.
"Widerwillig stellen sich die Finanzmärkte den aktuell belastenden Daten und Entwicklungen. Risikoaversion sieht anders aus. Bisher ist es bestenfalls eine kleine Portion Nüchternheit." - so die heutige Einschätzung von Folker Hellmeyer, welcher die ökonomische Situation des UK, auch und gerade hinsichtlich der Neuverschuldung, als prekär einstuft.
"Wurden die jetzt verfügten Lockdowns erwartet? Nein! Man will sie auch nicht als ernstzunehmendes Risiko diskontieren." schreibt Folker Hellmeyer und moniert die Ignoranz der Märkte hinsichtlich der offiziell als relevant Erachteten Corona-Parameter.
Angesichts der bekannten - jedoch umfassenden - bestehenden Problemherde wertet Folker Hellmeyer die leichte aktuell aufgekommene Skepsis an den Finanzmärkten als nicht mehr als eine Prise notwendiger Nüchternheit.
Die augenscheinlich aktuell (noch) herrschende Risikofreude bezeichnet Folker Hellmeyer angesichts mannigfaltiger potentieller Belastungsfaktoren als bemerkenswert. Dem ist nicht nur mit Blick auf die Gesetzesverabschiedung in China zur Beschränkung des Exports von Hightech-Gütern, welche ab dem 1. Dezember greifen soll, zuzustimmen. Auch das Brexit-Drama nimmt weiter seinen Lauf, während aus China positive Konjunkturdaten verlautbart werden.
Der Euro eröffnet heute gegenüber dem USD bei 1,1705 (06:24 Uhr), nachdem der Tiefstkurs der letzten 24 Handelsstunden bei 1,1688 im europäischen Geschäft markiert wurde. Der USD stellt sich gegenüber dem JPY auf 105,23. In der Folge notiert EUR-JPY bei 123,17. EUR-CHF oszilliert bei 1,0710.
"Die Nerven der optimistischen Marktteilnehmer werden zunehmend Stress ausgesetzt. Die normative Kraft des Faktischen beginnt sie einzuholen. Die Corona-Lage verschärft sich global ex Asien. Regionale Lockdowns nehmen zu. Gesellschaft und Wirtschaft wird wieder eingeschränkt. Das US-Hilfspaket kommt laut US-Finanzminister voraussichtlich auch nicht vor der Wahl. Rezessionsrisiken steigen laut dem Institut IMK in Deutschland." schreibt Folker Hellmeyer.
Es scheint als würden an den Märkten aktuell alle potentiell negativen Entwicklungen ausgeblendet, um auf lediglich zeitweise wirkende Hilfsmaßnahmen zu spekulieren – und zwar auf beiden Seiten des Atlantiks. Derweil lässt der Zeitpunkt der positiven Prognoseanpassung des IWF leicht erkennen, dass es sich hierbei um eine Nacherzählung handelt, schließlich sind jetzt schon wieder schwächere konjunkturelle Tendenzen zu erkennen…
Der Euro eröffnet heute gegenüber dem USD bei 1,1819 (06:18 Uhr), nachdem der Tiefstkurs der letzten 24 Handelsstunden bei 1,1771 im europäischen Geschäft markiert wurde. Der USD stellt sich gegenüber dem JPY auf 105,48. In der Folge notiert EUR-JPY bei 124,66. EUR-CHF oszilliert bei 1,0762.
Die...
In den letzten 24 Handelsstunden machte sich Risikofreude breit. Der Aktienmarkt sucht nach Gründen, sich risikoaffin aufstellen zu können. Nachdem das US-Corona-Hilfspaket aus dem Sektor der Hoffnungswerte auf Sicht eliminiert wurde, treibt die Hoffnung auf Exekutivorders für sensitive Sektoren der US-Wirtschaft durch Präsident Trump, um der US-Wirtschaft künstlichen Wind zu verschaffen.
Heute früh sind Großteile der Risikofreude, die gestern weitgehend den Markt bestimmten verflogen. Der asymmetrische Blick der Märkte auf die Realität konnte zumindest temporär nicht aufrecht erhalten werden. Die Hoffnungswerte auf ein zügig verabschiedetes US-Hilfspaket zerstoben mit der Ankündigung Trumps, die Gespräche mit den Demokraten vor der Wahl nicht fortzusetzen.
„Der Finanzmarkt verfolgte die Gesundheitssituation Trumps mit Argusaugen, so als ob der Konjunkturverlauf der Weltwirtschaft solitär an seinem Schicksal hinge.“ schreibt Folker Hellmeyer treffend, um die Sinnhaftigkeit dessen genauso deutlich in Frage zu stellen. Nichtsdestotrotz lässt sich feststellen, dass außer der möglicherweise gestiegenen Wahrscheinlichkeit der Verabschiedung eines US-Hilfspakets noch vor der Wahl wenig Gründe für deutlich erhöhte Risikofreude zu erkennen sind.
Der Euro eröffnet heute gegenüber dem USD bei 1,1729 (06:24 Uhr), nachdem der Tiefstkurs der letzten 24 Handelsstunden bei 1,1698 im europäischen Geschäft markiert wurde. Der USD stellt sich gegenüber dem JPY auf 105,54. In der Folge notiert EUR-JPY bei 123,78. EUR-CHF oszilliert bei 1,0757.
Die...
Die Meldung, dass US-Präsident Trump und seine Frau positiv auf das Corona-Virus getestet wurden, löste zumindest kurzfristig eine Welle der Verunsicherung aus. Für die Märkte stellt sich die Frage, wie viele Mitarbeiter und Träger von Regierungsämtern jetzt in die Quarantäne geschickt werden müssen. Auch die US-Arbeitsmarktdaten können im Tagesverlauf noch für Bewegung sorgen.
„Die Wirtschaftsdaten fallen derzeit "noch" positiv aus. Wir waren lange sehr zuversichtlich und lagen damit richtig. Jetzt ist jedoch ein gewisses Plateau erreicht, da weitere Lockerungen des Lockdowns im Westen unwahrscheinlicher werden. Im Gegenteil drohen verschärfte Maßnahmen. Zusätzlich belastet das politische Dilemma in den USA.“ schreibt Folker Hellmeyer und kommentiert im Anschluß die Signale aus Frankfurt.
„Die am Freitag virulenten Probleme sind weiter virulent, aber nicht mehr im Fokus des schnelllebigen Finanzmarkts. Es ist beinahe wie in der Modebranche, heute Mini, morgen Maxi.“ beschreibt Folker Hellmeyer die momentane Marktsituation. Im Weiteren adressiert er heute Klartext in Richtung der „Times“, deren Wortwahl einen britischen Standpunkt fixiert, welcher die Verhandlungspartner mehr als aufhorchen lassen sollte…
Mit Verweis auf die jüngst ausgewiesenen Gewinne im chinesischen Industriesektor betont Folker Hellmeyer, dass der Motor der Weltwirtschaft im Osten liege. Die Klage von rund 3500 US-Unternehmen gegen die Zölle auf Chinaware sieht er als Hinweis auf fehlende Rechtsstaatlichkeit, wobei sich die US-Regierung angesichts der an diesem Wochenende verhängten Auflagen für Chip-Exporte gegen SMIC offensichtlich wenig hieran stört. Die Bedingungen für die US-Präsidentschaftswahlen lassen durchaus zu wünschen übrig…
"In den letzten 24 Handelsstunden gab es nach diversen Einbrüchen an unterschiedlichen Märkten Erholungsversuche, die schlussendlich bisher unausgeprägt verliefen. Aktienmärkte zeigen sich unter Schwankungen leicht erholt. Mit neuer Aufwärtsdynamik hat das jedoch nichts zu tun. Das positive Momentum, dass die letzten Monate getragen hat, ist gebrochen." schreibt Folker Hellmeyer im heutigen Forex-Report.
Während die Corona-Thematik wieder immer weiter in den Fokus rückt, bieten auch die zunehmenden Unwägbarkeiten hinsichtlich der US-Wahlen und die damit eng verwobene Diskussion um Zeitpunkt und Personalie bei der Neubesetzung des Obersten US-Gerichts hinreichend Risikopotential für die Märkte…
Der Euro eröffnet heute gegenüber dem USD bei 1,1678 (06:28 Uhr), nachdem der Tiefstkurs der letzten 24 Handelsstunden bei 1,1673 im fernöstlichen Geschäft markiert wurde. Der USD stellt sich gegenüber dem JPY auf 105,08. In der Folge notiert EUR-JPY bei 122,71. EUR-CHF oszilliert bei 1,0761.
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